約翰·凱恩斯

進入20世紀，亞當·斯密所主張的自由資本主義已呈現出種種的病態和危機。生產力的高度發展導致商品的生產過剩，破壞了經濟的供需平衡關係。壟斷的資本主義企業為了保持利潤從而大幅度地削減工資，甚至裁員。這一舉措直接導致工人，同時也是消費者的收入下降，對商品的需求更為緊縮，最終導致供需關係的崩潰。20世紀初的美國大蕭條就是典型的例子。

1936年英國經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯發表了《就業、利息和貨幣通論》。他主張國家應在宏觀上採取擴張性的經濟政策，使用調節利率，稅率以及增加政府開支等方法平衡供需的結構。凱恩斯主義打破了「看不見的手」的教條，成為二次世界大戰後西方經濟學的主流。而凱恩斯本人也被譽為「戰後繁榮之父」。